菜籽油价值回归 菜籽油市场重心下移

2012年的菜籽油期货行情波澜壮阔，上半年极端气候引发菜籽油价格大幅上涨，在9月份创下10670元/吨年内高点，之后受全球经济前景不明，油脂库存高企而消费的不足影响，菜籽油疯狂过后孕育了一波较为剧烈的跌势，历史再次被重演。　　一、2012年菜籽油市场回顾　　1.国内菜籽油期货及相关外盘　　由于国内菜籽油独立性较强，基本上不受ICE油菜籽期货行情影响，从外盘影响因素来看，影响较大的是CBOT豆类的走势。但因为国内对油菜籽的托市收购政策，表现出易涨难跌的特性，波动幅度也更小。　　整体来看，2012年菜籽油走势大致可以分为四个时期：大幅反弹(1-4月)宽幅整理期(4-6月)、重回涨势(6-9月)、大幅走低期(9月以后)。　　第一阶段：南美天气升水，菜籽油大幅反弹(2012年1月至4月)　　2012年1-4月，在欧洲问题暂时缓解、美国经济好转、伊朗地区局势紧张、国家下调存款准备金率释放流动性、南美干旱带来的减产炒作、节日消费需要增加，国内对提高新年度菜籽收储价格预期较强等多重因素的影响下，菜籽油出现了较明显的反弹行情。　　第二阶段：欧债问题加深，菜籽油回调整理(2012年4月至6月)　　由于欧洲债务问题卷土重来、希腊问题等持续影响，市场系统性风险再度加大，大宗商品市场普遍回落，加上南美大豆迎来上市高峰，美豆播种顺利，基本面缺乏足够的利好消息，菜籽油进入回调整理阶段。　　第三阶段：美国再现干旱，菜籽油重回涨势(2012年6月至9月)　　全球各主要经济体相继推出宽松政策以刺激经济，此外，美国大豆主产区出现五十年来最大的旱灾，大豆大幅减产预期加强，在诸多利好的提振下，菜籽油重回涨势，并达到年内最高价格。　　第四阶段：多空交织，菜籽油向下修复(2012年9月以后)　　9月美国大豆主产区陆续恢复降雨，USDA连续上调其大豆产量，天气炒作结束，全球大豆供需形势逐渐明朗，加之欧洲区经济持续疲软，国内食用油库存保持高位，菜籽油价格向下修复。　　2、国内油脂现货市场　　2012年油脂市场价格约有三分之二的时间处于工厂成本之下运行，只有约三分之一的时间工厂有利可图。在现货市场上，工厂普遍通过粕的销售实现压榨利润，油脂销售维持保本或亏损状态。在强弱度方面，在三品种中，菜籽油表现最坚挺，豆油次之，棕榈油受马来西亚高库存影响表现最为疲弱。在销售方面，受到国家对食品安全以及食用油进口检疫监管力度加强影响，棕榈油消费继续萎缩，豆油以及小品种油消费量有所增加。　　3、2012年菜籽油产业政策回顾　　国家粮食局于2012年5月16日在安徽省合肥市召开夏季粮油收购工作座谈会，学习贯彻《2012年小麦最低收购价执行预案》和油菜籽托市收购政策，研究分析今年夏季粮油生产和收购形势，安排部署收购工作，6月19日，国家发改委联合财政部、国家粮食局、中国农业发展银行四部门联合印发了《关于切实做好2012年国家临时存储菜籽(油)收购工作的通知》，《通知》规定的油菜籽挂牌收购价格为2.5元/斤(国家三等质量标准，相邻等级之间差价按0.02元/斤掌握)，收储将采取由委托收储企业按规定挂牌价格向农民收购油菜籽，再委托加工企业加工成菜籽油为国家临时存储油的方式进行。国家粮食局10月10日发布通告称，目前，夏季粮油收购工作已基本结束。总体看，今年油菜籽临时存储收购政策执行情况良好，收购市场平稳有序，价格基本稳定，收购进度快于上年。截至9月30日，湖北、四川等12个油菜籽主产区各类粮油企业累计收购2012年产油菜籽590.9万吨，比上年同期增加25.1万吨。　　2008-2012年油菜籽托市收购政策　　时间基准价格 (元/吨)计划收购数量 (万吨)执行主体费用补贴 (元/吨)　　2008年4400150中储粮无　　2009年3700500中央企业 地方企业200　　2010年3900500中央企业 地方企业200　　2011年4600255中储粮无　　2012年5000500(实际收购590.9万吨)中储粮无　　(数据来源：国家粮食局，国家粮油信息中心)　　总体上，2012年的油脂行情延续了2011年的疲弱态势，主要受到全球经济复苏缓慢，消费需求增长不足影响。上半年冲高后的调整，9月份以后凌厉的下跌，油脂后半程复制了2011年的行情走势。但是对于菜油而言，由于国家的托市收购政策，表现出相对的易涨难跌。那么，2013年的菜油行情又将如何演绎?下面笔者就将针对未来的一些主要影响因素逐一分析。