雨润毛利有望年内反弹 大摩看好前景

亚太商讯报道，肉类制品中，猪肉制品工业所受到行业规范及质量问题报道，加上年内生猪价格持续波动、劳动成本上升，业内遭受巨大冲击，行业龙头雨润食品(01068-HK)该财政年度年内利润约18亿元，同比跌近三成半，毛利率亦跌至8.6%。　　踏入今年，国家发改委与多个政府部门联合出台《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》，加上於2009年至今逐步实施的《全国生猪屠宰行业发展规划纲要（2010-2015年）》，进一步淘汰手工及半机械化等落後生猪屠宰场，有利雨润的冷鲜肉和低温肉制品这两大核心业务的稳定发展。同时，雨润积极执行其长期产能扩张策略，逐步完善全国性产能布局，目标之一为将上游屠宰年产能，自2011年底时的4,605万头，增加至2015年的7,000万头，增幅逾五成；另外，其於南京深加工内制品生产基地已完成基本建设，将於今年底分批投产。受惠於多项利好因素，集团毛利有望今年内大幅回升，预期股价亦会随之反弹。　　多间大行对雨润的表现虽毁誉参半，但一致表示其低潮已过，杰富瑞上月底发表研究报告指，中国改以消费为主导的增长模式，消费品行业为最大的受惠者之一。加上雨润管理层表示，集团无论销售额及毛利率都将进一步回升，因此调高其2012年预期销售额18%、2013年预期销售额15%，目标价9.0元。大摩则予以目标价12.90元，看好雨润发展前景。