农林牧渔行业USDA4月报解读:上调全球玉米&大豆库存预估

玉米:下调全球消费预估,上调期末库存预估。2012/13年度全球玉米供需预测:巴西玉米长势良好、产量创历史记录,此外欧盟产量向上修正,上调全球产量预估185万吨至8.56亿吨,同比下降2.8%;受美、中等国玉米用需求低于预期影响,下调全球消费预估524万吨至8.63亿吨,同比下降0.1%;上调全球期末库存预估781万吨至1.25亿吨,美国和中国各增加320万吨,库存消费比也由上月预估的13.5%上调至14.5%。 2012/13年度中国玉米供需预测:产量预估与上月持平,为2.08亿吨,同比增长7.9%;下调消费预估250万吨至2.07亿吨,同比增长10.1%;库存消费比也由上月预估的28.7%上调至30.6%。 3月份以来,CBOT玉米价格跌10.5%,国内玉米现货均价跌1.2%。近期公布的新年度种植意向报告显示,2013/14年度美国玉米种植面积将创1936年以来的记录,如果单产能够恢复,2013/14年度将迎来大丰收。受全球增产预期影响,2012年4季度以来国内外玉米价格呈持续回落态势。 小麦:下调全球&中国消费预估。2012/13年度全球小麦供需预测:维持2012/13年度小麦产量预估6.55亿吨,同比下降5.8%;同时下调全球消费预估117万吨至6.73亿吨,同比下降2.2%;上调期末库存预估403万吨至1.82亿吨,库存消费比由上月预估的26.5%上调至27.1%。 2012/13年度中国小麦供需预测:产量预估与上月持平,为1.21亿吨,同比增长2.7%;下调消费预估300万吨至1.20亿吨,同比下降0.4%;上调期末库存预估300万吨至5875万吨,库存消费比由上月预估的45.3%上调至49.0%。 3月份以来,CBOT小麦价格跌2.3%,国内小麦现货均价跌0.1%。美国农业部近期表示,2013/14年度全球小麦产量可能达到新的历史最高水平,补充紧张的供应。在持续上涨半年之后,2013年初以来国内小麦价格高位疲软,目前小麦消费进入淡季,5月上旬新麦将陆续上市,价格缺乏上涨动力。 大豆:上调全球产量&期末库存预估。2012/13年度全球大豆供需预测:受南美部分国家产量超预期影响,上调全球产量预估163万吨至2.70亿吨,同比增长12.0%;下调全球消费预估112万吨至2.60亿吨,同比增长1.5%;上调期末库存预估242万吨至6263万吨,库存消费比由上月预估的23.1%上调至24.1%。 2012/13年度中国大豆供需预测:产量预估与上月持平,为1260万吨,同比下降13.0%;下调进口预估200万吨至6100万吨,同比增长3.0%;维持消费预估7683万吨,同比增长6.6%;期末库存预估下调200万吨至1239万吨,库存消费比也由上月预估的18.7%下调至16.1%。 3月份以来,CBOT大豆跌4.9%,国内大豆现货均价跌1.57%。巴西大豆正处于集中收获期,阿根廷4月也将开始收割,南美大豆季节性供应高峰即将来临,国际大豆供应充裕,豆价下行压力较大。 风险提示:食品安全、自然灾害风险。